谁将进入高价无疆的领地 |
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稀土高科日前发生的火灾事件虽对公司有短期冲击，但无法掩盖公司的长期价值。全球稀土的年均消费增长是7%~10%，钕铁硼未来5年的年均消费增长是20~30%；由于政府在控制稀土供给总量，而且政策倾斜向优先使用包头白云鄂博矿的稀土资源，因此，如果稀土高科的精矿产量不超过钕铁硼行业的增长速度，全球的金属钕或氧化钕就会出现短缺，价格必然会上涨。因此没有理由去怀疑一个5年之内年均增长速度超过30%的公司的投资价值。
平安证券分析师估计突发事件的费用计提会在一定程度上影响到公司07年的业绩。不过公司完全有能力最大化避免损失。公司表示将及时启动因前期限产而闲置的生产线，努力将损失降为最小。除了启用闲置产能外，公司还有多重渠道能最大化避免损失。因为从2007年开始，为了充分享受部分产品如氧化钕和氧化镨钕价格上涨带来的利润，公司已实施"以物易物"的销售方式。
分析师表示，在国家控制总量供应和市场需求上升的背景下，目前稀土下游用户本以面临货源持续紧张的局面。公司是国内稀土产品的最大供应商，假设公司不能及时启动闲置的生产线或扩大易货销售的规模来弥补生产延误，则将实实在在影响到国内稀土产品的短期供应。最终的结果是导致各类稀土产品价格在5月大幅度上涨后的再一次上涨。那么价格的上涨将直接大幅提升公司易货销售的毛利和自产氧化物的毛利率，从而使得公司业绩受突发事件影响的波动降到最低。暂时维持对公司07、08年的每股收益分别为0.61元和0.85元的预测。基于对行业面长期向好的预期，同时考虑到公司作为我国稀土行业龙头的地位，以及公司在稀土资源控制上的绝对优势和未来分三步走整合北方稀土矿的广阔发展前景，坚持认为公司的合理估值区间是32～35元，给予"强烈推荐"的投资评级。未来非常有可能带来意外惊喜的潜力。
三一重工（600031）：未来业绩继续大幅增长
三一重工07年1季度主营业务收入和净利润同比增长119%和508.66%，而其中净利润有71%来自股权投资收益和会计政策变更，公司实际净利润同比增长53.84%，折合每股收益.11元。三一在07年4、5月泵车分别销售了180台左右，加上路面机械和履带式起重机，预计这两个月单月净利润可达2亿元左右，预计6月泵车销量将接近200台。今年上半年预计公司每股收益为0.96元，增长276.47%，其中来自投资收益的比例预计将有所下降。
北京三一重机06年销售旋挖钻机90台左右，预计07年旋挖钻机销量可达16台，国内市场占有率第一。近期公司增发项目通过证监会发审委审核，项目总投资8亿元，增发不超过5万千股，增发价格接近16元/股。预计今年3季度三一重机可实现与公司的并表，增加每股收益6分钱。根据集团公司以往对上市公司的支持力度，预计集团公司的液压挖掘机资产有可能会在今年下半年或者明年通过再融资的方式进入上市公司，进一步拓宽上市公司的产业链。今年下半年我国部分工程机械产品出口退税率调整，从17%降至13%，对公司出口将会造成一定影响，预计今年公司出口收入达9亿元，增长88.68%。08年出口收入再增长50%以上，达13.5亿元。
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| 责任编辑： 整理时间：2007-6-26 8:58:22 |
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